FOF以“基金”为主要投资标的，仅有少量仓位直接投资于股票、债券或其他证券。FOF全称为Fund of Funds，翻译为基金的中基金，或组合基金。

股票、债券等资产波动较大，周期轮回难以捉摸，普通投资者容易追涨杀跌。另外，随着基金行业的发展，很多投资者面对海量的基金无所适从，不知道该如何管理自己的基金投资。因此，越来越多投资者将资金交给专业的FOF投资经理或多资产配置团队来代劳。

最早的FOF投资目标是私募股权基金(PE Funds)。因为私募股权基金大部分投资门槛较高，“合格投资人”制度把大多数投资者排除在外。于是有机构就发行了FOF这种公募基金，用这个基金来投资私募股权基金, 从而降低投资者进入门槛。

随着美国公募基金市场的迅速扩张，基金类型和数量快速膨胀，普通投资者很难有精力和专业知识寻找、跟踪和管理自己的基金投资。很多投资者发现FOF这种产品也可以解决自己的这个困扰。于是，投资于其他公募基金的FOF也出现了。

支撑这类产品的内在业务价值是什么呢？答案就在单一基金产品的“专”“全”难以得兼。就像没有百米跑和马拉松都能拿冠军的运动员一样，除了两者身体素质要求不同以外，如果你要在某个领域有比较优势，就必然没有更多精力投入另一个领域。

基金或者基金经理其实也是一样，有自己的能力圈和市场适应度。而FOF基金是一组基金的动态组合，它在多资产配置和精选基金管理人方面具有专业优势，专业的FOF产品可弥补单一资产、单一基金投资的缺点，从而获取稳健收益。